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线上(尤其是移动端)开户占据主导

类别:公司新闻    发布时间:2019-03-24 01:19    浏览:

  12月份股票成交额份额攀升至1.98%,超预期加速提升。根据交易所数据,2017年12月份东方财富证券股票成交额份额攀升至1.98%,再次加速提升。2016年12月公司成交额市占率为1.22%,11月为1.78%,公司线上流量价值不受单月市占率增速扰动。

  线上开户占主导,互联网流量成决定因素。在东方财富证券股票成交额市场份额从2016年1月的0.53%上升至2017年12月的1.98%这段时间内,原本股票成交额排名市场前25的各大券商中,超过6成均的券商市场份额有所下滑,且合计份额达3.96%。而2016年1月以来市占率上升较明显的唯二家券商即东方财富证券和平安证券,后者股票成交额份额从1.78%提升至2.75%的主要原因也归功于网络获客与互联网经纪模式。另一方面,近年“一人一户”限制放开后,线上(尤其是移动端)开户占据主导。以华泰证券为例,根据交易所披露其股票成交额市场份额自2015年起已经稳定在7%以上,而根据华泰证券2015年公司债券跟踪评级报告披露,2015年通过“涨乐财富通”移动终端客户开户数占全部开户数的89.97%,2016年占比为91.18%。

  市占率提升关键因素仍未发酵,中长期可持续!东方财富与工商银行开启深度合作,自12月12日起可通过工行“融e 行”APP 界面直接在东方财富证券开户,后续行情、咨询、交易等服务由东方财富证券提供。根据工行17H1中报披露,融e 行客户数量达到2.67亿,而东方财富证券截至2016年底存量资金账户数仅148万个,空间巨大。根据产业经验用户开户后到成交额提升存在滞后期,预计中长期东财证券市占率提升可延续。同时,工行作为最大的商业银行通过东方财富切入证券服务,意义深远,预示行业未来竞争格局改善。

  公司成长逻辑不断验证,具备长期投资价值。线上金融服务商相对传统金融机构而言的效率不断提升,场景和流量价值已经成为竞争的核心优势。东方财富在经纪业务领域已经取得突出的成绩,同时也在加速拓宽交易资格的界限,为用户提供综合金融服务。维持公司盈利预测不变,预计2017/2018/2019年归母净利润为6.04亿、9.99亿、17.17亿。DCF估值得出公司内在价值16.53元,对应市值709亿,维持“增持”评级。